② 점도표 (Dot Plot)

3월, 6월, 9월, 12월 회의 때마다 발표되는 일종의 '미래 금리 지도'입니다. 

FOMC 위원들이 각자 생각하는 향후 몇 년간의 적정 금리 수준을 익명으로 점을 찍어 나타냅니다. 

시장은 이 점들의 평균치(중앙값)를 보고 연준이 올해 금리를 몇 번이나 올리거나 내릴지 힌트를 얻습니다.

③ 연준 의장의 기자회견 (Press Conference)

성명서 발표 30분 뒤에 열리는 연준 의장의 생방송 기자회견은 변동성의 정점입니다. 

기자의 날카로운 질문에 의장이 어떤 단어(예: "데이터에 기반하겠다", "인플레 둔화 확신이 필요하다")를 쓰느냐에 따라 

뉴욕 증시가 수시로 폭등과 폭락을 오갑니다.

실전 투자 포인트: 연준의 시그널을 내 계좌에 대입하기

연준의 정책 기조가 바뀌는 변곡점을 '피벗(Pivot, 정책 전환)'이라고 합니다. 

이 피벗의 징후를 먼저 읽는 투자자가 시장을 주도합니다.

긴축 기조 (매파 우위)

연준이 금리를 올리거나 고금리를 오래 유지하겠다고 선언할 때는 포트폴리오의 방어력을 높여야 합니다. 

현금 비중을 늘리고, 부채가 많거나 당장 수익이 없는 고평가 성장주는 멀리하는 것이 좋습니다.

완화 기조 (비둘기파 우위)

인플레이션이 잡히고 연준이 금리를 내릴 준비를 할 때는 시장에 다시 유동성의 온기가 도는 신호입니다. 

그동안 억눌렸던 기술주, 성장주, 그리고 금리에 민감한 바이오나 신재생 에너지 섹터가 강한 반등을 준비할 타이밍입니다.

승무원의 마무리 브리핑: 관제탑의 지시를 거스르지 마세요

월가에는 "연준에 맞서지 마라(Don't fight the Fed)"라는 오랜 격언이 있습니다. 

아무리 훌륭한 비즈니스 모델을 가진 기업이라도, 

연준이라는 관제탑이 "지금은 하강 기류를 유도하는 긴축 기간"이라며 

금리라는 브레이크를 밟아댈 때는 시장 전체가 쉬어갈 수밖에 없습니다.

글로벌 자산 시장의 거대한 물줄기는 결국 연준의 통화 정책이라는 댐의 문이 얼마나 열리고 닫히느냐에 따라 결정됩니다. 

매번 발표되는 FOMC의 결과와 연준 위원들의 발언을 꼼꼼히 트래킹하면서, 

거대한 자금의 이동 경로를 미리 예측하고 길목을 지키는 혜안을 기르시기 바랍니다.

[다음 편 예고]

연준이 이처럼 글로벌 경제의 조종간을 쥐고 흔들 때, 

시장에 풀린 유동성을 회수하기 위해 단계적으로 밟아나가는 정석적인 브레이크 절차가 있습니다. 

다음 시간에는 돈의 수도꼭지를 서서히 잠그는 조치와 진짜 긴축의 서막을 알리는 (91) 테이퍼링과 금리 인상의 메커니즘 편을 통해 

자금 대이동의 법칙을 파헤쳐 보겠습니다.

# 오늘의 생각

최근 연준의 기조는 매파(긴축)에 가까운가요, 비둘기파(완화)에 가까운가요? 

연준 의장의 최근 인터뷰 기사를 찾아 헤드라인을 읽어보세요. 

그들이 물가와 고용 중 현재 어떤 계기판을 더 심각하게 바라보고 있는지 파악하는 것이 매크로 투자의 첫걸음입니다.